集运指数（欧线）期货主力合约触及涨停，涨幅15%，报1391.2点，连续五个交易日累计涨超50%。

　　红海局势致航运价格波动加大 市场人士建议加强风控、理性参与

　　交易所出手维护市场稳定，集运指数再涨停引发市场过热担忧 。

　　12月21日，集运指数（欧线）期货EC2404合约再次涨停、持仓13.5万手，各合约持仓量合计升至20万手以上。本周以来累计涨幅已达29.9%。

　　市场有观点认为，地缘政治等因素导致多空分歧加大，市场风险进一步累积。建议理性看待目前市场走势，做好仓位及头寸控制。

　　交易所及时出手，引导市场情绪理性回归

　　12月20日上海国际能源交易中心通知要求，自12月21日（周四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。自2023年12月22日交易起：集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。

　　根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定，EC2404交易保证金比例、涨跌停板幅度将在22日调整为17%和15%。

　　上期所相关负责人表示，将持续跟踪分析品种的市场运行态势，做好价格监测、持仓监控、行为监管，加大对未如实申报实控账户的监管力度，防范违规交易对价格的影响，严查破坏价格形成机制、侵害各方合法权益的违法违规线索，依法严厉打击违法违规行为，维护市场稳定运行。

　　市场人士表示，近期受红海航线受阻等影响，市场对集运指数（欧线）期货后市多空分歧加大，交易所出台提保扩板等措施，有助于防控可能的市场风险，也有利于提示交易者控制风险、理性参与，建议期货公司和交易者都应加强风险控制、做好头寸管理。

　　环世物流集团董事会秘书范长平指出，过去几天，集运指数（欧线）期货量价齐增，EC2404合约首次较远月合约价格出现升水，其波动的原因一方面来自于红海事件影响了集运亚欧航线的船期安排，另一方面，受市场整体情绪共振。集运指数（欧线）期货近月合约和次近月合约保证金和涨跌停板的上调，有助于进一步引导市场情绪回归，促进品种长远健康发展。

　　海通期货航运研究员雷悦认为，集运指数（欧线）期货12月20日日增仓近5万手，持仓量环比上涨约37%，这在一定程度上反映了市场分歧加大。交易所调整集运指数（欧线）期货手续费，能够比较好地平抑近日偏过热的情绪，对市场整体运行起到快速的风险应对和防范作用，同时亦是对集运指数（欧线）期货及实体行业长远健康发展的一种呵护。

　　短期市场情绪波动较大，市场人士建议理性参与

　　市场人士认为，短期市场情绪波动较大，盘面价格更多体现的是风险溢价，尤其是EC2404合约锚定明年4月运价，距离当前仍有较长时间，价格走势将存在多方不确定因素，建议理性看待目前市场走势，做好仓位及头寸控制。

　　一德期货外汇分析师车美超对贝壳财经记者表示，本周集运欧线指数出现大幅上涨，主要是因为上周末四大航运巨头宣布暂停红海航线运输服务，随后主要船商跟进暂停红海区域订舱业务，冲突扰动给市场带来的情绪冲击所致。

　　因为苏伊士运河航线受阻，绕航好望角将直接增加航运成本对运价形成支撑，增加了船东涨价的兑现程度。预计本次苏伊士运河停航可持续性不强，影响延续到6-8月概率较小，因此远月合约对事件的计入程度不高，开始回吐因地缘政治问题带来的超额涨幅。

　　后市来看，按照周一公布的上海出口集装箱结算运价指数(SCFIS)对应比例计算，目前主力合约价格已经反映了现货基本面的情况，短期在地缘冲突影响和部分船公司1月第二轮涨价行为双重加持下，集运指数欧线期货走势依旧偏强。投资者需密切关注红海局势变化，一旦盘面情绪过热消退，注意溢价回吐风险。

　　国泰君安期货航运研究员黄柳楠对贝壳财经记者表示，在红海局势持续发酵的背景下，即期订舱市场供需平衡趋紧。考虑到春节前后从欧洲返回亚洲的船大概率仍选择改道好望角，以及春节前后船公司大概率会维持一定比例的空班航行，届时运力或仍趋紧，运价大概率会呈现出“淡季不淡”的情形。整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季出口需求等视角理性看待。

　　南华期货境外市场分析师傅小燕对贝壳财经记者表示，21日集运指数（欧线）期货近远期合约强弱差异继续拉大，其中主力EC2404合约放量涨停，EC2406合约稍显疲弱，其他远期合约以跌为主。当前盘面价格更多体现的是风险溢价，建议防风险为主。